Aceasta este, pe de altă parte, secțiunea de opinie de portofoliu.
Articolele reflectă opiniile autorilor, care nu coincid neapărat cu punctele de vedere ale echipei editoriale din Portofoliu. Dacă doriți să contribui la acest subiect, trimiteți articolul dvs. la
Articolele publicate.
În consecință, unul dintre obiectivele principale a fost reducerea veniturilor din export ale Rusiei și a exportului de energie care reprezintă cea mai mare parte a acestuia. Spre sfarsitul celui de-al treilea an de razboi, estimeaza CREA Rusia continuă să câștige 600 de milioane pe zi, cu mult peste 220 de miliarde de euro anual, din exportul de purtători de energie fosilă. În ceea ce privește amploarea, aceasta nu diferă cu nimic de media anilor din a doua jumătate a anilor 2010 – la acea vreme veniturile din hidrocarburi fluctuau între 154 și 262 de miliarde de dolari – pe care Rusia trebuie să finanțeze cea mai mare parte a logisticii cu acești bani, probabil la un cost mai mare.
Moscova a reușit să găsească noi piețe și să organizeze transportul acolo, iar plafonul prețului petrolului în mod clar nu funcționează.
Răsturnarea balanței comerțului exterior și suprimarea veniturilor din export este cel mai rapid mecanism de sancționare care poate duce la succes. După 2012, sancțiunile ONU împotriva Iranului au redus producția de petrol a țării cu o treime, activele din comerțul exterior au scăzut la jumătate, forțând Teheranul să capituleze în trei ani. Diferența dintre Rusia și Iran este, printre altele, că Ahmadinejad, spre deosebire de Putin, a fost bucuros să răspândească banii în anii de belșug, chiar și cu prețul ridicat al petrolului. De asemenea, la mijlocul anilor 2010, piața a funcționat și împotriva Iranului, odată cu începutul revoluției americane a petrolului de șist, petrolul iranian a devenit indispensabil, prețul său pe piața mondială a scăzut de la 100 USD la 40 USD în perioada în cauză. Niciunul dintre acești factori nu este prezent în actualul război ruso-ucrainean.
Astfel, activul de comerț exterior a rămas una dintre cele mai mari surse de finanțare rusă a războiului.
Înainte de 2022, o parte semnificativă a veniturilor primite în acest mod a fost neutralizată și retrasă de pe piața internă. Așa a crescut rezerva băncii centrale la peste 600 de miliarde de dolari, a fost creat Fondul de Stabilizare, care a ajuns la 8% din produsul național brut, iar apoi Fondul Național de Asistență Socială, care are reglementări și mai relaxate. Acest lucru nu a fost alimentat doar de dorința de a păstra independența financiară, ci a fost prescris și de filosofia economică. Coșmarul economic din anii 1980, sau Venezuela de astăzi, sunt ambele exemple excelente a ceea ce înseamnă atunci când veniturile ciclice din petrol sunt cheltuite pentru dezvoltare industrială de stat și programe populiste. Putin a sacrificat această politică de rezervă mai strictă pe altarul războiului, și-a eliberat bunurile de comerț exterior pe structurile nu foarte eficiente ale industriei de apărare.
Deși este îmbucurător că acest lucru nu este suficient, trebuie crescute taxele, bugetul trebuie rearanjat și poate chiar mai mulți bani trebuie tipăriți. Dar cei din urmă sunt independenți de sancțiuni, Putin poate face asta oricum.
Sarcina politicii de sancțiuni ar fi fost reducerea celei mai mari surse, activul de comerț exterior.
Evident, dacă așa rămâne pe termen lung, poate avea consecințe neplăcute. Inflația este în creștere, rata dobânzii de bază a băncii centrale este deja de 21%, există o ieșire masivă de salarii și șomajul probabil nu a crescut, deoarece cea mai mare parte a forței de muncă fie a mers pe front, fie a emigrat. Acestea sunt simptomele clasice ale paradoxului belșugului, fenomenul numit „boala olandeză” în limba populară economică, încrucișat cu un război.
Dar această boală nu provoacă moarte rapidă, ci mai degrabă stagflație îndelungată și vulnerabilitate viitoare.
Există încă unele măsuri restrictive, cum ar fi interzicerea transporturilor rusești de GNL către Europa în valoare de 20 de miliarde de dolari. Ele afectează veniturile Rusiei, dar, datorită dimensiunii lor, nu schimbă prea mult situația. În loc de foamete, finalizarea construcției cuștilor a rămas pe agenda sancțiunilor. De la sfârșitul anului 2023, Statele Unite închid metodic lacunele rămase în fluxul monetar rusesc în sistemul internațional de plăți, iar în ultimele săptămâni au trecut și ele la zid.
Conflictul dintre Washington și Raiffeisen din primăvara lui 2024 a fost foarte spectaculos. A fost o lună în care instituția sucursală a acestuia din urmă din Rusia a inițiat mai mult de jumătate din toate transferurile de euro și dolari rusești. În vară, bursa rusă a fost supusă sancțiunilor. Cel mai recent, Gazprombank – ultima instituție majoră care s-a alăturat sistemelor de plată occidentale – a fost trecută pe lista SDN, iar băncile subsidiare ale VTB din Shanghai și Szberbank din New Delhi au fost atacate. Și, ca pas important, au interzis orice contact cu SPFS, echivalentul rusesc al SWIFT.
Acest lucru înseamnă practic o blocada completă, relațiile financiare semnificative pot fi menținute doar cu Rusia „sub gard”. Având în vedere natura extrateritorială a sancțiunilor americane, dacă acestea vor fi puse în aplicare, astfel de măsuri vor îngreuna continuarea activităților economice normale într-o serie de domenii, obligându-i pe cei care fac afaceri cu Rusia să ia soluții aventuroase și adesea riscante. Acesta este un efect inedit, de la care mai este ceva de sperat.
În același timp, există o serie de circumstanțe care justifică incertitudinea.
Pe de o parte, acestea sunt ultimele acțiuni ale unei administrații americane de ieșire, nu se știe la ce nivel local pot fi tratate. Este clar că o serie de instituții financiare din lume, bănci chineze, indiene și alte bănci le vor încălca, întrebarea este cât și împotriva cărora va dori să acționeze administrația Trump în această chestiune.
Pe de altă parte, există din nou exportul de petrol și produse petroliere rusești, care reprezintă 8% din consumul global. Spre deosebire de toate țările care s-au aflat sub blocaj financiar, piața nu se poate lipsi de acest volum. Prin urmare, lacune considerabile ar trebui să rămână cu siguranță în gardul din jurul sistemului de plăți rusesc, ceea ce va face dificil să vedem cine și ce trec. Regimul occidental de sancțiuni încă nu poate face față cu adevărat acestei situațiisingura soluție mai nefericită ar fi să nu se transfere plățile legate de petrolul rusesc. În acest caz, sistemul său bancar din umbră ar fi format prin lege.
De acum înainte, întrebarea decisivă este dacă vechea jachetă americană de sancțiuni va fi bună pentru ursul rus.
Pe lângă toate inconvenientele, o cifră de afaceri în comerțul exterior care este de peste zece ori mai mare decât cea a Iranului ar trebui interzisă efectiv din procesele financiare globale. Într-o situație în care nu numai Rusia, ci și alte câteva state – și nu numai China – își construiesc în mod activ sistemele naționale de plată. Nu există nicio justificare tehnologică pentru dominația fie a SWIFT, fie a sistemului de compensare în dolari; în mediul IT tehnic de astăzi, acestea pot fi înlocuite în mai multe moduri. Este un amestec de dependență de cale adusă din trecut, ieftinitatea lor și mecanismele de putere care le mențin hegemonia. În același timp, potențialele victime ale sancțiunilor, mai ales într-o atmosferă de război economic din ce în ce mai intens, văd riscurile și iau măsuri împotriva lor. În consecință, actorii ruși pot alege și dintr-un număr tot mai mare de opțiuni alternative, prin care pot supraviețui în afara hegemoniei financiare occidentale, deși la un cost mai mare.
Ceea ce face dificil de văzut clar este absența unei alternative clare. Nu este nevoie de SWIFT-2, un sistem de compensare fără dolari. Deși China este evident un punct de greutate, ea copiază parțial sistemul instituțional al hegemoniei financiare occidentale, dar alternativa are mai multe picioare decât aceasta. O modalitate posibilă este conectarea sistemelor naționale de plată, creând o rețea fără un element central. Acest lucru s-a întâmplat, de exemplu, în cazul ruso-iranian. Deși Moscova promovează activ această soluție din 2022, acest pas ar fi prea conflictual pentru Beijing și New Delhi. În schimb, a avut loc „yuanizarea” economiei ruse.
Atât în comerțul exterior, cât și în tranzacțiile valutare, dolarul anterior dominant a fost înlocuit complet în trei ani.
Relația chineză, care reprezintă o treime din comerțul exterior al Rusiei, este deja realizată prin sistemul de compensare chinez, dar comerțul ruso-indian are deja loc și în relația rublă-rupie. Băncile rusești și-au deschis birouri în sistemele locale de plată, iar instituțiile financiare ruse puteau deschide conturi acolo.
Unele dintre acestea pot fi gestionate de regimul american de sancțiuni. Marile bănci chineze, indiene, turcești și braziliene s-au speriat de relația cu Rusia, cel puțin de conducerea ei directă. Cu toate acestea, datorită volumului de trafic rusesc, a devenit un model de afaceri semnificativ pentru jucătorii mai mici să deservească acești clienți cu marje mari, la granița sistemelor internaționale de plată. Băncile regionale chineze și o serie de instituții mai mici din lumea în curs de dezvoltare acționează în acest fel, făcând aproape fără speranță să le vâneze.
Lupta împotriva monedelor digitale a devenit și mai fără speranță. Majoritatea acestora ocolesc complet sau în mare măsură infrastructura de plăți cunoscută astăzi și sunt adesea incontrolabile pentru state. Rusia a apărut ca al doilea cel mai mare miner de bitcoin din lume – chiar dacă asta a însemnat doar 3,5 miliarde de dolari în 2023 – dar utilitățile și marile companii industriale s-au alăturat și ele afacerii, iar consumul de energie al fermelor de bitcoin crește brusc.
Potrivit estimărilor, 25 de milioane de persoane fizice și juridice ruse folosesc deja această oportunitate, cifra de afaceri se apropie de 100 de miliarde de dolari.
Avântul se caracterizează prin faptul că guvernul a fost forțat recent să legalizeze activitatea, deși cu sentimentele pe jumătate tipice statelor, a permis tranzacții externe cu aceasta și încearcă să o includă în sfera colectării impozitelor. Un element potențial și mai mare în viitor va fi accesul la renminbi digital emis de banca centrală chineză, cifra de afaceri a crescut cu 750 de miliarde de yuani într-un an. Aceasta este o soluție viabilă, disponibilă pe scară largă chiar și pentru persoane fizice, pe care doar banca centrală chineză o poate vedea – chiar dacă poate fi folosită doar în China deocamdată.
Este puțin probabil ca Washingtonul să poată acționa împotriva acestui lucru, deoarece ar trebui să sancționeze banca centrală chineză, nu există alt intermediar în sistem.
Toate acestea ridică îndoieli cu privire la viitor. În trecut, a fost un clișeu susținut empiric în literatura privind sancțiunile că sancțiunile care afectează sistemele de plată cauzează daune economice mult mai mari decât doar restricțiile comerciale. Chiar și acum, este evident că deconectarea sistemului de plăți rusesc pune o serie de sarcini suplimentare asupra economiei ruse. Ea afectează în special acele tranzacții de comerț exterior, cum ar fi cele ale companiilor maghiare, care se referă mai mult la structurile de plată occidentale. Dar menținerea exporturilor rusești este un interes global și, pentru asta, planificarea sancțiunilor nu pare să aibă un cuvânt puternic de spus pe termen scurt sau mediu.
Cu o hegemonia financiară occidentală care slăbește, ei încearcă să o folosească împotriva unei economii din ce în ce mai mari, într-un moment în care concurenții își extind propriile sisteme naționale de plată. După cum a explicat în 2022 unul dintre liderii planificării strategice americane, datorită dimensiunii și naturii „cazului rusesc”, este terra incognita din punctul de vedere al aplicării sancțiunilor. Aceste războaie economice și viitoare vor trebui purtate pe terenuri necunoscute nouă.
Imaginea de copertă este o ilustrație. Sursa imagine de copertă: Getty Images
